丹东港10亿元的债券（中期票据）债权人震惊债券市场，一众金融机构于是以惊恐等候着将要于本周开会的系列债券持有人会议。这仅有是丹东港债务危机 丹东港10亿元的债券（中期票据）债权人震惊债券市场，一众金融机构于是以惊恐等候着将要于本周开会的系列债券持有人会议。 这仅有是丹东港债务危机的冰山一角。财报表明：累计2017年6月底，丹东港有息负债多达370亿元，其中多达170亿将于一年内届满。市场担忧，先前巨额债券、银行贷款都不存在债权人的可能性。 此前再次发生的辉山乳业债务危机早已让一众债权银行身陷泥潭，挣扎折磨。旧伤康复后，又再配新的受伤，公司财报表明，最少有19家银行给与了丹东港合计多达346亿元授信，累计2017年6月底，最少早已用于了其中200亿元。给与丹东港大额授信的不仅还包括当地农商行，还包括一系列国有大行和股份制银行：工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、民生银行、平安银行……众多波上市银行榜上有名。 天雷滚滚，银行集体“跌倒”，行长们要彻夜难眠了吧！ 更加怪异的是，丹东港公开发表公布的财务报表和债券筹措说明书，早于早已说明：公司几年前就早已正处于“借新还原有”的状态。 显然不必须做到了解的尽责调查，意味着依赖丹东港过去几年公开发表公布的财务报表，就可以推断出：丹东港负债压顶，利润只只得不够还利息早已持续多年。 为何如此多的金融机构仍然给与这家公司如此低的授信？为何在2016年丹东港发债借新还旧时，依然“蒙眼授信”？ 丹东港的股权有国有成分，但地方国资只是小股东。用一句“反对地方国企发展”就能只能塞责？ 今天就来撸一撸这个“吓尿行长”，“金融机构集体跌倒”的怪异故事。 371亿债务压顶：丹东港债务大雷弹头熄灭 丹东港集团近日发布公告称之为，其2014年度第一期中期票据（债券全称：14丹东港MTN001）不应于今年10月30日付息及兑付回售部分本金，已向托管地机构划付了5860万利息，仍未能按照誓约将该笔债券的回售部分本金如期足额兑付。 非常简单的说道，没能按照誓约兑付部分本金，意味著还了利息，但还不来本金，经常出现了债务债权人。随后，牵头资信将丹东港集团主体长年信用评级由“AA”上调至“C”级。 这张非常简单的公告，让一众金融机构彻夜难眠。

财报表明：截至今年6月底，丹东港负债总额为426.52亿，负债率高达75.96%；其中有息债务为371.12亿，一年内届满有息债务为170.9亿！ 以下是累计2017年6月底，丹东港部分负债表格： 除去本次债权人的10亿债券，截至目前，丹东港仍有69.5亿存量的公开发表债券余额，有44亿集中于在一年内届满，有24亿将在未来6个月内届满！ 银行行长的不眠之夜：360亿授信有多少可以偿还债务？ 银行行长们不仅要为手中持有人的债券情绪，更大的地雷还在后面。 截至2017年6月底，丹东港共计取得了19家银行（按照分支行算数）的346.21亿综合授信额度，但剩下额度仅有为136.18亿。这意味著，丹东港早已用于了多达210亿元的授信额度。必要上表格： 进出口银行、工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、平安银行、民生银行、华夏银行和广发银行等一系列银行榜上有名。 累计2017年6月底，进出口银行已用于授信额度高达38.8亿，工行两家分支机构已用于授信额度多达35亿，中国银行、农业银行、光大银行、辽阳银行和华夏银行等多家金融机构的授信额度早已全部用完了！ 故事看见这里，银行行长们是不是早已脊背发凉了？那么再行让你们看一个更加惊悚片的数字： 截至今年6月底，丹东港货币资金仅有为15.2亿，其中14.4亿为有限资金；相等于94.73%的货币资金有限。还包括码头泊位、土地、海域使用权等在内，丹东港近98.36亿资产有限！ 参照中国报告网公布《2018-2023年中国商业银行市场分析与发展前景预测报告》 丹东港财务风险早就曝露，金融机构购入债券和擢信风触众说纷纭 产生坏账，银行大约也不一定知道惧怕，虱子多了不痒，大笔一钩也就核销了，充其量让不良率略为下降那么一点点。 但是，丹东港的事情难道没那么非常简单。公开发表的数据表明：丹东港早就相当严重倚赖“借新还原有”来保持现金流，一旦无法滑动借贷，将面对极大风险，这一情况在2016年之前就早已非常显著。 2016年丹东港发售的一系列债券，基本上都用作偿还债务过往债务。比如： 2016年1月27日发售20亿5.5%5年期债券16丹港01。

该笔资金已用于完了：2.3亿偿还债务银行借款、16.55亿偿还债务非同融本息。 2016年10月27日非公开发行5.6亿7.95%1年期债券16丹东港。该笔资金已用于完了：5.58亿于2016年10月27日用作偿还债务15丹东港PPN003。 2016年11月25日发售5.5亿8.5%5年期债券16丹港02；当时评级AA。该笔资金已用于完了：2016年11月29日用作偿还债务自身15丹东港CP002短期融资券。 如果这些还无法让当时授信给丹东港的银行警觉，那么在往前刷一翻旧账。 丹东港的核心财务指标长年正处于不理想状态。据丹东港债券筹措说明书表明，EBITDA利息倍数频仍上升，2014年就早已上升到只有1.77倍，本应该引发金融机构注目。右图为丹东港债券筹措说明书的图片： 银行行长们，EBITDA利息确保倍数告诉是什么意思吗？翻阅任何一本教科书都能查出定义。当然，可玩性比查小学生版《新华字典》大很多。 科普一下：EBITDA所指的是税息保险费及摊销前利润。也就是说，在还没交税和摊销之前，2014年丹东港的利润只相等于当年利息的1.77倍。

各位行长，就算摊销是零，丹东港也得先交了税才能还你们家的利息。 一年的利润递了税，还了利息就所剩无几，本金拿什么还？留意，这是2014年的报表——三年前就早已公开发表公布了。 再说两个连金融系大一学生都告诉的指标：速动比亲率和流动比率。丹东港这两项指标早已敲响警钟，指出公司资产缺少所求能力。这两个指标的含义行长们自己坎教科书吧，每一本教材都会告诉他你下面这张图形的含义。 刷一下丹东港的现金流量表格，真不知道行长们审核时是怎样蒙住自己眼睛签署的：丹东港现在每年光财务费用就要缴纳近20亿，其经营性净现金流只得够利息支出。 丹东港业绩下滑：腹地经济于是以持续下降 丹东港业绩持续下滑，依赖企业经营市府早已非常不现实。 今年前三季度，丹东港总营收为48.63亿，同比暴跌1.41%；净利润为5.39亿，同比下跌19.55%。2016年，其净利润就曾上升19.1%。右图为丹东港历年总营收与净利润： 丹东港称之为，其业绩下滑，主要是由于港口复地经济下降，港口吞吐量有所上升所致。近年来，丹东GDP仍然呈现出下降走势。 据国家统计局数据，2016年丹东GDP为748.4亿，同比暴跌24.02%。近三年来，丹东GDP衰退了32.42%。根据国家统计局数据绘制的丹东GDP历年走势： 中债资信研报称之为，东北地区作为杨家工业基地，除沈阳外各必要经济腹地经济增长速度皆下降显著；2016年营口、锦州和丹东等经济皆经常出现负增长，今年上半年，辽宁省经济虽有所回落，但部分主要城市仍为负增长。 在腹地经济整体下滑的背景下，丹东港却持续扩展，获取资金的正是这些金融机构。截至今年6月底，丹东港仍未转固的开建工程36个，总投资金额279.58亿。截至今年9月底，丹东港财务费用高达14.71亿，是同期净利润的2.72倍。 丹东港债务债权人事件天雷滚滚。那些在雷雨天里，手执钢叉，爬上树梢蒙眼狂吼的行长们，天雷不棍你棍谁？ 五行补金木水火土的听过，五行补雷劈的再一也看到了。 资料来源：观研天下整理，刊登请求标明原文（WW）丹东港10亿元的债券（中期票据）债权人震惊债券市场，一众金融机构于是以惊恐等候着将要于本周开会的系列债券持有人会议。